La BoU prévient que le projet de loi sur la souveraineté pourrait déclencher une chute

Kampala, le 28 avril 2026 - La banque centrale ougandaise a averti que le projet de loi de 2026 sur la protection de la souveraineté pourrait déstabiliser l'environnement macroéconomique du pays en affaiblissant le shilling, en réduisant les flux d'investisseurs étrangers et en ravivant les pressions inflationnistes s'il était adopté sous sa forme actuelle.

S’adressant à la commission parlementaire mixte de la défense et des affaires intérieures et des affaires juridiques et parlementaires, le gouverneur de la Banque d’Ouganda a averti que la législation risquait de saper des décennies de libéralisation financière qui ont soutenu la croissance et la stabilité économiques.

Il a souligné que même si l’intention de renforcer la souveraineté nationale est légitime, toute perturbation des flux de capitaux pourrait avoir des conséquences considérables sur la balance des paiements et les réserves de change de l’Ouganda. Il a ajouté que la réduction des flux entrants entraînerait probablement une dépréciation de la monnaie, ce qui à son tour augmenterait le coût des biens importés et pousserait l’inflation au-dessus de l’objectif de 5 % de la banque centrale.

La banque centrale a en outre averti que les réserves de change de l’Ouganda, estimées à environ 6 milliards de dollars, pourraient être mises à rude épreuve si la confiance des investisseurs s’affaiblissait. Il a noté que la récente stabilité du shilling a été soutenue par un excédent de la balance des paiements d'environ 1,5 milliard de dollars au cours du dernier exercice financier.

Selon la banque, tout choc sur ces flux pourrait forcer des prélèvements sur les réserves, augmentant ainsi la vulnérabilité économique.

Ces derniers mois, le shilling a fait preuve d'une relative résilience, s'échangeant dans une fourchette d'environ 3 650 à 3 850 shillings pour un dollar américain. Il est également resté globalement stable par rapport aux monnaies régionales, soutenu par les recettes d’exportation, les envois de fonds et le financement du développement.

Toutefois, les économistes préviennent que cette stabilité reste fragile et fortement dépendante des entrées continues de devises. Une dépréciation soutenue, avertissent-ils, augmenterait le coût des importations telles que le carburant, les machines et les produits pharmaceutiques, alimentant une inflation plus large dans des secteurs clés, notamment l’industrie manufacturière et les transports.

Au fil du temps, une monnaie plus faible pourrait également réduire le pouvoir d’achat des ménages, alourdir le fardeau de la dette libellée en devises et freiner l’appétit des investisseurs pour les actifs ougandais.